Беларусь пытается вылезти из долговой ямы, выкопав новую

«Беларусь будет использовать для погашения внешнего госдолга любую возможность, только не приватизацию…»

 

На этой неделе стало известно, что Беларусь заняла у белорусского банка с российским капиталом 100 млн. долларов на три года под 7,5% годовых. Белорусский Минфин допускает, что выпуск бумаг с целью заимствования валюты на внутреннем рынке может быть продолжен. Более того, в скором времени, возможно, гособлигации за инвалюту сможет купить и население. Интернет-газета Naviny.by решила разобраться, почему государство активизирует процесс валютных заимствований на внутреннем рынке.

 

Инструмент удешевления займов

В последние годы, когда государству нужна была валюта, оно заимствовало ее на внешних рынках. Так было в 2010 году, когда Беларусь впервые разместила на европейском рынке свои облигации, так было и в начале 2011-го, когда наша страна повторно использовала евробонды для привлечения финансирования.

Теперь дело дошло и до заимствований на внутреннем рынке. На этой неделе стало известно, что белорусский «Банк БелВЭБ» выкупил облигации Минфина на сумму 100 млн. долларов. По данным агентства Сbonds, купонный доход по облигациям составляет 7,5% годовых. Срок размещения облигаций — три года, выплачивать проценты Беларусь будет дважды в год.

По мнению экспертов, Минфин решил занимать деньги на внутреннем рынке, так как заимствования на внешнем обошлись бы дороже. К слову, по состоянию на прошлую неделю, доходность по еврооблигациям Беларуси находилась в районе 8,8-9%. Показатель доходности является индикатором, который отражает примерную стоимость новых заимствований.

Динамика доходности еврооблигаций Беларуси в 2012 году (в %)

Таким образом, очевидно, что, заняв у «Банка БелВЭБ» 100 млн. долларов под 7,5% годовых, Беларусь смогла привлечь ресурсы дешевле, чем на внешнем рынке.

«Разместив облигации на внутреннем рынке, государству удалось удешевить займ», — констатирует заместитель директора департамента инвестиционного банкинга компании EnterInvest Олег Андреев. Эксперт допускает, что в будущем другие российские банки, присутствующие на белорусском рынке, также могут выступить покупателями белорусских бумаг в случае, если появятся новые выпуски.

В ближайших планах Минфина — выпуск валютных облигаций для физлиц.

«Если процентный доход по валютным облигациям, которые будут предлагаться населению, составит также 7,5%, то, вероятно, бумаги будут интересны потенциальным покупателям. Если же ставка будет установлена на отметке 5%, то, наверное, большого интереса со стороны населения такие облигации не вызовут», — считает Олег Андреев.

Аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха ожидает, что процентный доход по валютным облигациям для населения может составить около 7%. «Белорусские банки в последнее время существенно снизили процентные ставки по депозитам в инвалюте, и на этом фоне валютные облигации могут стать достаточно привлекательным инструментом вложений для физлиц», — говорит Александр Муха.

 

Новые долги для погашения старых

Показательно, что Минфин Беларуси начал размещать валютные облигации на внутреннем рынке накануне пиковых выплат по внешнему госдолгу. Наша страна, напомним, должна в 2013 году направить на погашение внешнего госдолга 3,1 млрд. долларов, что почти вдвое превышает выплаты в нынешнем году. В 2014-м объем платежей Беларуси по внешнему госдолгу примерно сохранится на уровне 2013-го.

«Заимствования на внутреннем рынке — один из источников привлечения валюты. Можно ожидать, что полученные средства будут направлены в том числе и на погашение Беларусью долгов», — считает Олег Андреев.

Схожего мнения придерживается и Александр Муха.

«Не секрет, что на 2013-й и 2014-й годы приходится пик платежей Беларуси по внешнему долгу, и чтобы снизить давление этого фактора на резервы и курс белорусского рубля, правительство заинтересовано в рефинансировании накопленного госдолга на более-менее приемлемых условиях. Поэтому сейчас Минфин использует доступные инструменты и возобновил размещение облигаций в инвалюте», — считает эксперт.

Облигации хороши для Беларуси тем, что помимо финансовых не нужно выполнять прочих условий, которые нередко выставляют внешние кредиторы (Международный валютный фонд, Антикризисный фонд ЕврАзЭС). К слову, в 2009-м и в 2011-м гг., когда наша страна вела переговоры с вышеперечисленными кредиторами, белорусским властям приходилось брать на себя обязательства по реализации «широкомасштабной программы приватизации», по «ограничению кредитования госпрограмм» и по сдерживанию «роста заработных плат».

Минус облигаций состоит в том, что нередко это более дорогой инструмент заимствований. Тем не менее, Беларусь, похоже, за ценой не постоит и согласна сегодня привлекать ресурсы даже по достаточно высоким ставкам. Если у МВФ (в случае согласия фонда) мы могли бы занять средства под 2-3% годовых, то купонный доход по еврооблигациям, которые мы собираемся скоро размещать, будет точно не меньше 8-9%.

Готовность белорусских властей занимать средства даже по высоким ставкам эксперты связывают с тем, что страна всеми способами старается отсрочить структурную перестройку экономики и связанную с нею приватизацию.

«Беларусь будет использовать для погашения внешнего госдолга любую возможность, только не приватизацию», — убежден экономист Исследовательского центра ИПМ Андрей Скриба.

По мнению эксперта, «государство заинтересовано в сохранении собственности над предприятиями». «Поэтому продавать готовы задорого и по одному», — констатирует Андрей Скриба.

С учетом вышесказанного наиболее вероятный сценарий таков: Беларусь будет привлекать новые заимствования, чтобы расплатиться со старыми. Образно выражаясь, чтобы выкарабкаться из одной долговой ямы, придется влезать в другую. И чем дальше пойдет этот процесс, тем больше будет долгов. К слову, бюджет Беларуси на 2013 год предполагает увеличение лимита внешнего госдолга на 2 млрд. долларов.


  • Понятно... На белорусском рынке... у белорусских банков... можно и не возвращать. Я вот вспоминаю опыт СССР, когда государство "заняло" деньги у народа добровольно-принудительно и... кинуло потом этот народ. У моих родителей лежала стопка этих облигаций госзайма, которые потом даже в туалет не сгодились по причине несоответствия структуры бумаги для осуществления процедуры приведения в порядок собственной задницы. История повторяется. Ведь свой народ - это не МВФ, не ВБРР, не даже Евразес. С ним точно можно не считаться и он все простит.
  • Уродство. Подход алканавтов у магазина. У меня магазин - пристройка к дому. Там раз за разом в разные годы появлялись трясущиеся личности, клянчащие на флакон: "Братишка, так ..уёво!" Словно назавтра лучше станет... ... Вину державы я вижу в том, что от всего этого однозначно ..уёво станет тем, кто останется, когда верхушка "соскочит". ... Тогда и наступит самое интересное - общая "ломка" - тех оставшихся, кто стакана и в руки-то не брал... (образно говоря).
  • [quote="Danis"]Тогда и наступит самое интересное - общая "ломка" - тех оставшихся, кто стакана и в руки-то не брал... (образно говоря). [/quote] ну ломка наступит только у тех кто ожидает чуда от этой воровской власти, а остальные просто готовятся к очередному обвалу... Правда есть ещё Кремль, он лечить конечно не будет, но "стакан" кое кому нальет, правда потом потребует вынести всё из квартиры за долги. Братья всё таки...
  • [quote="Scout_08"]ну ломка наступит только у тех кто ожидает чуда от этой воровской власти,[/quote] И насколько же вас обула эта крававая дыхтатура? И что,не перепало от всеобщей раздачи? В конце концов если не кредиты,то халяву в виде тепла,света,газа получал. А чего надавали, скаут-с?
  • [quote="Anatolij"]В конце концов если не кредиты,то халяву в виде тепла,света,газа получал. А чего надавали, скаут-с?[/quote] Сумму халявы назовите, а то чего то процент от халявы как то колеблется, то мы платим 30% ЖКХ, то 13%... ,Калькуляцию в студию, а потом решим по поводу "халявы", вам как "предпринимателю" это не составит большого труда, ведь любой предприниматель умеет считать и конечно понимает что инфляция это дополнительный налог с населения, который уходит на оплату "халявы"... Не правда ли "предприниматель" Anatolij?:)
  • [quote="Scout_08"]Сумму халявы назовите[/quote] Она довольно значительна. Но я тибе не счетчик,халявщик.Почитай сам на сколько схавал народного добра за перекрестносубсидируемые годы. Предприниматель кавыч хоть трижды,можешь в рамки взять,но я и есть тот,кто создает ваше скаутское халявание.
  • [quote="Anatolij"]Она довольно значительна.[/quote] Сколько бы не перепало людям их всё равно множат на ноль очередной инфляцией. В остатке только всё большее число людей становятся иждивенцами и долг по кредиту. В выигрыше только узкий круг лиц допущенных к распилу. Проблема в том что кредит должен идти на создание производственной инфраструктуры которая позволит его вернуть, а не на искусственный подъём уровня жизни перед выборами. По сути эта кредитная кабала которую повесило на народ правительство, - преступление
  • [quote="Anatolij"]Она довольно значительна. Но я тибе не счетчик,халявщик.Почитай сам на сколько схавал народного добра за перекрестносубсидируемые годы. Предприниматель кавыч хоть трижды,можешь в рамки взять,но я и есть тот,кто создает ваше скаутское халявание. [/quote] Ну тогда вам надо в очередь становиться, я слышал что меня уже кормит Россия, Лукашенко, а теперь уже и "предприниматель" Anatolij... С завтрашнего дня ничего делать не буду, буду сидеть дома и халяву обещанную ждать...:) Правда почему то мне кажется что от такой "халявы" можно очень быстро ноги протянуть. Кстати, как "предприниматель" вы можете для пользы граждан РБ предпринять попытку полного психического обследования, а затем и лечения. Ваш последний пост покажите психиатру и попытайтесь убедить его в собственной адекватности...