Финансы

Потянет ли население тяжкую ношу кредитования экономики?

 

Правительство рассчитывает, что финансировать потребности реального сектора экономики удастся за счет средств населения. Логика следующая: на фоне высоких процентных ставок физлица понесут свои сбережения в банки, а финансово-кредитные учреждения депозиты направят на кредитование предприятий. Ключевой вопрос: хватит ли народных денег для финансирования прожорливой белорусской экономической модели?

Нынешний год научил правительство, что эмиссионное финансирование экономики к добру не приведет и может крайне негативно влиять на курс национальной валюты. Без привлечения внешних займов и приватизации эмиссионная политика автоматически ведет к девальвации национальной валюты.

Поэтому сегодня правительство предлагает пересмотреть источники кредитования реального сектора экономики. Национальный банк, по данным руководства, с 1 июня прекратил эмиссионное кредитование экономики. Само правительство, как заявил на прошлой неделе вице-премьер Сергей Румас, отвечая на вопрос БелаПАН, также прекращает вбрасывать рублевую массу в экономику.

Как заверил вице-премьер, к настоящему времени распределяются «остатки бюджетных средств» для завершения проектов, которые финансируются в рамках госпрограмм. В будущем, подчеркнул Сергей Румас, кредитование реального сектора экономики планируется осуществлять за счет тех средств, которые население принесет в банки.


Сколько денег нужно белорусской экономике?

Чтобы оценить потребности белорусской экономики в деньгах, стоит обратить внимание, каким образом в последние пять лет развивалось кредитование.

Требования банков к экономике, трлн. рублей

Источник: Нацбанк

Следует отметить, что одним из ключевых источников финансирования экономики выступали в последние годы эмиссионные деньги. Схема выглядела так: Нацбанк предоставлял эмиссионные деньги коммерческим банкам, последние направляли их для кредитования госпрограмм.

За счет эмиссионных средств финансировалось техперевооружение предприятий, что увеличивало объемы импорта и оказывало давление на валютный рынок. До 2010 года включительно власти брали миллиарды долларов в долг у России, МВФ, размещали евробонды. Все это позволяло сохранять стабильность национальной валюты, несмотря на огромные объемы эмиссии.

Однако в начале 2011 года Александр Лукашенко запретил правительству рассчитывать на новые кредиты («Жить надо по средствам. Никаких печатаний денег, никаких заимствований, хватит»). Отказ от новых займов привел к тому, что средств для поддержания рубля не оказалось, и курс нацвалюты весной пошел резко вниз.

Чтобы стабилизировать ситуацию на валютном рынке, сегодня властям приходится отказываться и от прежней эмиссионной политики. Правительство рассчитывает, что в будущем году реальный сектор экономики удастся кредитовать не за счет печатного станка, а благодаря депозитам населения, которые, как ожидают в правительстве, будут расти.


Народные и напечатанные деньги

Чтобы понять, насколько планы правительства реалистичны, стоит обратить внимание на прирост вкладов физических лиц в белорусских банках, который наблюдался в годы стабильности белорусского рубля, то есть в 2006-2010 гг.

Объем привлеченных средств населения в банковскую систему в 2006-2010 гг., трлн. рублей

Источник: Нацбанк

Как видно, ежегодный прирост депозитов в последние годы составлял от 3 трлн. до 5,5 трлн. рублей. В то же время, как следует из данных, приведенных выше, требования банков к экономике в 2007 г. увеличились почти на 10 трлн. рублей, в 2008-м — более чем на 16 трлн. рублей, в 2009-м — на 19,3 трлн. рублей, а в 2010-м и вовсе на 26,5 трлн. рублей.

Очевидно, что в последнюю пятилетку прироста вкладов населения было недостаточно для того, чтобы удовлетворять потребности реального сектора экономики в ресурсах. Соответственно, приходилось включать печатный станок и увеличивать пассивы банков за счет эмиссионного источника.

Так, в 2010 году пассивы коммерческих банков за счет средств Нацбанка были увеличены на 19,5 трлн. рублей, в 2009-м — на 5,2 трлн. рублей, в 2008-м — на 1,54 трлн. рублей. Ко всему прочему следует отметить, что пассивы коммерческих банков (речь, конечно же, идет о госбанках) увеличивались и за счет средств бюджета (центрального правительства). Но печатный станок был все же главным источником увеличения ресурсной базы госбанков.

Эксперты сомневаются, что потребности реального сектора экономики могут быть удовлетворены лишь за счет вкладов физических лиц.

«Темпы роста кредитования, наблюдавшиеся в последние годы, существенно превышали объем привлекаемых вкладов населения», — говорит экономист Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Дмитрий Крук.

По мнению экономиста, средств населения для кредитования экономики может хватить лишь в случае серьезного сокращения запланированных инвестиционных программ. Такую точку зрения разделяют и представители банковского сектора.


Спекулятивные вкладчики

Что касается частных банков, которые не получали эмиссионные ресурсы Нацбанка, то и там депозиты населения ранее не были основным источником кредитования.

«Главную роль играли средства нерезидентов. Собственники банков давали межбанковские кредиты, а дочерние белорусские банки, в свою очередь, эти ресурсы осваивали, вкладывали их в экономику», — сообщил Naviny.by источник в банковских кругах.

Банкиры не ожидают, что вклады будут стремительно расти и станут главным источником кредитных ресурсов в будущем. По наблюдениям банкиров, сентябрьский приток вкладов связан с активностью спекулятивных вкладчиков.

«Население видит, что курс доллара снижается. В то же время вклад сегодня можно разместить под 40% годовых, и спекулятивные вкладчики этим пользуются. Но долго снижаться доллар не может. Когда он станет расти, ситуация с рублевыми вкладами принципиально изменится. Маловероятно, что население захочет держать деньги под 40% годовых, когда инфляция к концу года, скорее всего, превысит 80%», — отмечают банкиры.